Banca de DEFESA: ARTHUR DE BRITO BALDINI

Uma banca de DEFESA de MESTRADO foi cadastrada pelo programa.
DISCENTE : ARTHUR DE BRITO BALDINI
DATA : 26/06/2023
HORA: 14:00
LOCAL: PPGA
TÍTULO:

Estudos de eventos suportados por modelos MGARCH: aplicações em eventos corporativos e de política monetária no período entre 2012 e 2022

PALAVRAS-CHAVES:

Hipótese dos Mercados Eficientes, Estudo de Eventos, GARCH.

JEL: G12, G14, G15, G32.

PÁGINAS: 170
RESUMO:

A metodologia de estudo de eventos é a forma mais popular de teste da hipótese dos mercados eficientes na forma semiforte. Contudo, problemas relacionados a presença de heterocedasticidade e a dificuldade de se modelar betas dinâmicos limitam o alcance de seus resultados, fazendo com que modelagens alternativas fossem propostas pela literatura como forma de suporte metodológico. Este trabalho segue essa linha de suportes metodológicos ao utilizar modelos multivariados GARCH (MGARCH) para modelar tanto a heterocedasticidade em estudos de eventos, quanto betas dinâmicos. Com esse objetivo, foram realizados dois trabalhos sobre eventos relativos ao mercado acionário brasileiro entre 2012 e 2022, sendo um deles endógeno à economia brasileira e o outro exógeno. O trabalho envolvendo eventos endógenos ao mercado brasileiro explorou anúncios de ofertas de debêntures por meio de modelos BEKK-GARCH, de modo a verificar como informações sobre mudanças na alavancagem das firmas brasileiras afetariam seus retornos. Os resultados apresentados tanto pela metodologia clássica, quanto pela metodologia com modelos MGARCH indicam uma reação negativa e estatisticamente significante do mercado brasileiro à anúncios de ofertas de debêntures, sendo a maior reação verificada pela metodologia com modelagem de volatilidade. No trabalho envolvendo eventos exógenos ao mercado acionário brasileiro, foi investigada a reação do Ibovespa à anúncios monetários por parte do Federal Open Market Committee (FOMC). Para isso, foi conduzida a metodologia de estudo de eventos considerando os modelos BEKK-GARCH e DCC. Os resultados dos modelos MGARCH estimados indicam uma significante transferência de volatilidade do índice de S&P500 para o Ibovespa, mas não foram verificadas anormalidades de retornos de forma persistente nas datas dos anúncios monetários americanos. Contudo, nas datas em que houve uma reação estatisticamente significante do mercado acionário brasileiro, ela foi explicada por elementos de forward guidance presentes nos comunicados do FOMC. Em conjunto, os resultados dos dois artigos evidenciam diferenças relevantes nas anormalidades de retornos obtidas por meio da metodologia de estudo de eventos clássica e pela metodologia que utilizou modelos MGARCH como suporte.

MEMBROS DA BANCA:
Interno - 2288460 - CARLOS ROSANO PENA
Presidente - 2746674 - IVAN RICARDO GARTNER
Externo à Instituição - JOSE ANGELO COSTA DO AMOR DIVINO - UCB
Externo ao Programa - 1550794 - JOSE GUILHERME DE LARA RESENDE